新華社北京11月27日電 題:四大行宣布設(shè)立理財(cái)子公司 理財(cái)版圖將怎樣改變?

新華社記者李延霞

截至26日,工、農(nóng)、中、建四大銀行已全部宣布設(shè)立理財(cái)子公司。在此之前,已有交行、招行等多家銀行宣布設(shè)立理財(cái)子公司。

根據(jù)資管新規(guī)要求,主營業(yè)務(wù)不包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的資產(chǎn)管理子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。實(shí)際上,由獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)開展資管業(yè)務(wù)已是國際通行的做法。

“子公司制將成為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的重要制度創(chuàng)新,推動(dòng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)乃至整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)更加專業(yè)化。”中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級(jí)研究員董希淼表示。

從發(fā)布的公告看,四大行理財(cái)子公司的注冊(cè)資本均在百億元規(guī)模,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出監(jiān)管部門設(shè)定的10億元的最低注冊(cè)資本要求。

交通銀行金融研究中心首席銀行分析師許文兵認(rèn)為,未來以子公司形式開展業(yè)務(wù)將成為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營的主流模式。對(duì)理財(cái)子公司來說,自主經(jīng)營和自主決策有利于業(yè)務(wù)的拓展,母銀行將更多從客戶和業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)的層面與其開展合作。

毫無疑問,理財(cái)子公司這一新生事物的到來,將對(duì)資管行業(yè)的市場(chǎng)格局產(chǎn)生影響,其中公募基金受到的影響最為直接。

10月份發(fā)布的銀行理財(cái)子公司管理辦法(征求意見稿)在多方面為銀行理財(cái)“松綁”,包括允許理財(cái)子公司發(fā)行的公募產(chǎn)品投資股票、不設(shè)置銷售起點(diǎn)、個(gè)人投資者首次購買理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品不強(qiáng)制面簽等。

中信證券首席固收分析師明明認(rèn)為,理財(cái)子公司發(fā)行的公募理財(cái)起購門檻降低,對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)偏好的普通投資者更有吸引力,投資范圍方面可以直接投向股市,擴(kuò)大了業(yè)務(wù)邊界,同時(shí)理財(cái)產(chǎn)品向凈值化管理轉(zhuǎn)型,本質(zhì)上與公募基金的差別已經(jīng)不大,或?qū)?duì)公募基金產(chǎn)生擠占和沖擊。

專家表示,銀行在貨幣、債券等固定收益領(lǐng)域具有豐富經(jīng)驗(yàn),理財(cái)子公司進(jìn)入后,將在固收業(yè)務(wù)上對(duì)公募基金形成競爭壓力。一些基金公司也在擔(dān)心,銀行會(huì)將之前的委外業(yè)務(wù)交給理財(cái)子公司來做,這塊的業(yè)務(wù)量會(huì)有較大下滑。

更重要的是渠道方面。相對(duì)于券商、基金、信托等其他金融機(jī)構(gòu),銀行最大的優(yōu)勢(shì)是客戶資源豐富、網(wǎng)點(diǎn)布局充分,這使銀行理財(cái)子公司擁有天然的渠道優(yōu)勢(shì)。一直依賴銀行渠道的基金公司比較擔(dān)心,理財(cái)子公司成立后,銷售渠道方面會(huì)受到影響。

不過也有專家表示,公募基金不用太過悲觀。董希淼認(rèn)為,銀行理財(cái)子公司擁有銀行資源優(yōu)勢(shì),對(duì)公募基金公司有一定影響,但短期內(nèi)影響不大。

“基于審慎經(jīng)營原則,理財(cái)子公司承接銀行理財(cái)業(yè)務(wù),開展債券、貨幣市場(chǎng)等標(biāo)準(zhǔn)化投資和非標(biāo)投資,公募基金公司經(jīng)營機(jī)制較為靈活,在權(quán)益類資產(chǎn)投研等方面具有優(yōu)勢(shì),兩者各有競爭優(yōu)勢(shì),未來將構(gòu)成競合關(guān)系?！彼f。

確實(shí),對(duì)于理財(cái)子公司來說,投研能力、管理能力的培育,人才隊(duì)伍的建設(shè)等都需要時(shí)間。也有專家認(rèn)為,短期內(nèi),委外可能仍將是理財(cái)子公司進(jìn)行資產(chǎn)管理的重要方式。

明明認(rèn)為,預(yù)計(jì)未來資管行業(yè)將走向職能分化,理財(cái)子公司植根零售客戶開發(fā),占據(jù)上游優(yōu)勢(shì)成為主要的資產(chǎn)管理委托方,公募基金、私募基金依靠自身投研特色主攻機(jī)構(gòu)客戶,成為資產(chǎn)管理的主要受托方,有利于大資管行業(yè)格局的重塑。