金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，對(duì)金融和實(shí)體企業(yè)都是有要求的。

首先，金融不是要解決所有企業(yè)的融資問(wèn)題。每個(gè)企業(yè)的背后都是一將功成萬(wàn)骨枯。現(xiàn)在讓我們馬上說(shuō)出每個(gè)行業(yè)的三個(gè)代表企業(yè)，或許我們不會(huì)馬上數(shù)出來(lái)，因?yàn)槟軌虮淮蠹矣涀〉亩际枪杨^。那么，前三名以外的企業(yè)應(yīng)不應(yīng)該得到銀行助力？銀行靠什么來(lái)完成提質(zhì)增效？這些都是我們要思考的問(wèn)題。

其次，不是每個(gè)地區(qū)、每個(gè)領(lǐng)域都要平衡發(fā)展的，你適合搞金融，他適合搞產(chǎn)業(yè)，另外的區(qū)域只適合種樹(shù)種糧。因此有些區(qū)域并不適合搞制造業(yè)，要充分發(fā)揮區(qū)域比較優(yōu)勢(shì)。

第三，現(xiàn)在一些企業(yè)總說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)體量那么大，為什么不支持我們？但我們是否思考一下，應(yīng)不應(yīng)該躺在銀行的報(bào)表上睡覺(jué)。比如企業(yè)很多年未實(shí)現(xiàn)盈利，銀行也無(wú)法為你提供支持。

有一本書(shū)叫做《摩根家書(shū)》，老摩根和小摩根說(shuō)：“你總是強(qiáng)調(diào)要上先進(jìn)設(shè)備，搞一個(gè)大投資，你老說(shuō)銀行家都是勢(shì)利的，不給你貸款。我跟銀行家打了這么多年的交道，他們就是希望自己的貸款能夠被償還，他們是有道理的，所以你要認(rèn)真聽(tīng)他們的建議，一定要讓他們知道你未來(lái)能還錢(qián)?！敝v到銀行捆綁銷(xiāo)售，我想說(shuō)的一點(diǎn)是，現(xiàn)在融資不脫媒，但是存款已經(jīng)脫媒了。在商業(yè)銀行流動(dòng)性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)下，銀行沒(méi)有存款就無(wú)法發(fā)放貸款。換個(gè)角度理解，只有企業(yè)把主賬戶(hù)開(kāi)在銀行這里，銀行看得見(jiàn)企業(yè)流水才能監(jiān)控你的風(fēng)險(xiǎn)。

再來(lái)看債券融資?，F(xiàn)在上市公司動(dòng)輒數(shù)百億元的債務(wù)，我們是否應(yīng)該集中討論，一旦債券違約該如何處置？股票市場(chǎng)同樣需要關(guān)注，一定要堅(jiān)持投資者利益至上，讓他覺(jué)得安全，他才愿意把錢(qián)拿出來(lái)，融資才會(huì)越來(lái)越方便。

圖為興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委

總的來(lái)說(shuō)，企業(yè)融資不能只靠信貸，也不能只靠資本市場(chǎng)一、二、三、四板，那些都是奧運(yùn)冠軍、國(guó)家隊(duì)，現(xiàn)在企業(yè)需要“全民健身計(jì)劃”。談及此，大家會(huì)講到私募股權(quán)投資，但是私募的錢(qián)從哪兒來(lái)？中國(guó)的私募規(guī)模比歐美都要低。創(chuàng)富一代正在老去，他們也面臨家族傳承的問(wèn)題，家族信托正在發(fā)展。但創(chuàng)業(yè)者的確對(duì)中國(guó)的家族信托能不能有效對(duì)他的個(gè)人財(cái)產(chǎn)破產(chǎn)隔離存在疑慮。這個(gè)方面，國(guó)家能否出一個(gè)主合同范本，讓投資者安心？由此，私募基金就有了更多可以長(zhǎng)期投資的資金。興業(yè)銀行也在通過(guò)高凈值客戶(hù)做股權(quán)投資，我們?cè)诠夥?、汽?chē)、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)做持續(xù)研究。我們也在認(rèn)真篩選私募伙伴。我們的研究和他們的研究可以實(shí)現(xiàn)相互校驗(yàn)，然后共同推進(jìn)。

對(duì)于制造業(yè)而言，技術(shù)進(jìn)步上拔苗助長(zhǎng)不行，一個(gè)經(jīng)驗(yàn)是熟能生巧。你要接近技術(shù)的前沿，要有龐大的市場(chǎng)來(lái)為你提供驅(qū)動(dòng)力。有了龐大市場(chǎng)，賺了很多錢(qián)，就可以聘請(qǐng)高水平的科學(xué)家，把工作做得更好。比如這幾年，互聯(lián)網(wǎng)金融、通訊技術(shù)有龐大應(yīng)用市場(chǎng)，也反哺基礎(chǔ)材料工藝的提升。同時(shí)，要重視科學(xué)家在提升制造業(yè)整體水平中的作用，可利用粵港澳大灣區(qū)這一獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，為更多從海外歸來(lái)的華裔科學(xué)家提供科研便利。（魯政委）

（作者系興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）